“為啥別人買的股票總是那麼牛,自己買的股票卻瘟得很?!”談起最近的股票市場,成都市民萬傑有些鬱悶。
  截至9月12日,上證指數連漲5月,累計上漲15%,牛市呼聲漸高。但在指數整體上漲過程中,部分股票一路狂奔,而不少股票卻繼續原地踏步或只是慢慢往上挪,所謂牛市,只是部分股票的結構性牛市。這樣的牛市透露出怎樣的信息?
  □本報記者 李龍俊
  中小盤股猛漲市場資金漸寬裕是“推手”
  牛股就在我們身邊。記者統計發現,川股中,大股東註入軍工資產的成飛集成今年累計上漲300%,重組概念股高金食品上漲228%,西部資源、川化股份成功翻倍,而匯源通信、金宇車城、浪莎股份等10餘只股票,累計漲幅都超過50%。但遺憾的是,這些股票多數為中小盤股,股本小、股東不多,能分享大漲樂趣的投資者有限。
  與這些牛股對比鮮明,不少川股中個頭較大的股票,如東方電氣、瀘州老窖、新希望等,今年以來漲幅都很小。綜觀整個市場,包括中國石油、工商銀行、招商銀行等,今年以來漲幅均在10%以內。
  但無論大漲還是小漲,整個市場一直在往上走。申銀萬國資深分析師錢啟敏認為,其背後最大的力量便是市場資金漸寬裕,有更多錢入場。資金的寬裕從成交量可見一斑,9月12日,滬深兩市成交近3500億元,而今年年初,這一數據不到1600億元,成交量翻了一倍多。
  錢從何來?上海證券認為,宏觀層面的定向寬鬆政策,讓整個市場缺錢的狀況得到緩解,市場可投資資金增加。另外,房地產趨勢走弱使得部分資金需要尋找新的出口,長時間低迷的股市成為資金的一大選擇。
  餘額寶的收益率或可佐證市場資金漸寬裕的說法,作為貨幣市場基金,餘額寶收益率與市場資金緊張與否關係密切,去年底市場錢緊,餘額寶收益率一度突破7%,而近期收益率一直徘徊在4.1%上下。
  大盤股不願碰憂慮經濟基本面是主因
  大量的資金衝進股市,為何只偏愛中小盤股票?
  “經濟處於轉型升級期,中小公司轉身更快,能從市場的調整中回過神來,而大公司往往船大調頭難!”本地一位分析人士認為。川股半年報數據顯示,近八成中小板、創業板公司凈利潤同比上漲;對比同期其他中大型公司,凈利潤同比上漲的占比不到四成,其中白酒公司、化肥公司更是業績下滑的重災區。
  與此同時,雖然部分大盤藍籌股業績並不差,但似乎還是不受待見。今年上半年,16家上市銀行實現凈利潤總額6849億元,同比增長10.63%,占所有上市公司凈利潤總額的54%。但投資者對銀行股未來業績心存憂慮,招商證券統計顯示,上半年上市銀行不良貸款餘額5582億元,較年初上升771億元,銀行資產質量在下滑。
  而宏觀經濟本身的不確定性及房地產市場的持續調整,則被看作是可能拖累銀行等傳統大盤公司業績的最大風險所在。國家統計局最新公佈的數據顯示,8月規模以上工業增加值同比實際增長6.9%,比7月份回落2.1個百分點。盤古智庫學術會秘書長管清友認為數據低於預期,經濟繼續受房地產調整等拖累。傳統產業受困,市場對雲計算、大數據、新能源等新經濟公司有了更多期待。
  指數小幅上漲,而市場結構性分化,記者發現,分析人士對未來行情的判斷分歧巨大。“儘快尋回牛市的記憶!”樂觀的國泰君安分析師邊風煒認為,行情總是在猶豫中上漲,建議投資者不要輕易離場。西南證券分析師張剛則認為,經濟數據不好看,市場將調整。對於投資者而言,大盤股不願碰,小盤股漲幅大,此時如何操作,難度似乎更大。
  (原標題:結構性牛市:狂奔中的隱憂)
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